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钢价暴跌的背后,是哪只无形的手在操控?

2021-11-11 09:33:05

钢价暴跌的背后,是哪只无形的手在操控?

自10月21日螺纹钢期货主合约跌停收盘以来,钢材期货价格已跌破近一年趋势支撑线,随后继续突破下跌趋势,刷新今年低价。业内人士表示,钢材价格不是低的,只是更低的。自10月下旬以来,钢材价格下跌超过1000元,市场交易逻辑也发生了变化。


钢材期现,为何双双转弱?

从10月下旬开始,大宗商品集体下跌,黑色金属也难逃下跌,钢材期价高位迅速下跌,螺纹钢和热轧卷板的主要期价从10月中旬的5870元/吨、5895元/吨降至4122元/吨、4470元/吨,分别高达1748元/吨、1425元/吨。钢材期货价格的快速下跌也带动了现货价格的下跌,但现货跌幅低于期货。截至11月5日,螺纹钢(HRB400、20mm)和热轧卷板(4.75mm)分别收于4930元/吨和4960元/吨,同期分别收于1140元/吨和920元/吨。


据了解,近两周上海螺纹下降450元/吨至4930元/吨,杭州螺纹下降420元/吨至4880元/吨,广州螺纹下降680元/吨至5210元/吨,北京螺纹下降520元/吨至4900元/吨;上海热卷下降590元/吨至4960元/吨,广州热卷下降600元/吨至5010元/吨,现货价格下跌幅度逐周扩大,华东热卷价差从170元/吨降至30元/吨。


大宗商品期货黑色产业链资深分析师陈晓伟表示,钢材10月底见顶回落,期现价格跌破千元以上。十月中旬前,由于年底钢厂产量平控、能耗双控,尤其是缺电,钢厂高炉和电炉产量持续下降,创下几年季节性新低。国庆过后,在国家的大力调控下,煤电供需缺口逐渐缓解,缺电现象大幅减少,钢厂逐步复工复产。此外,国庆后市场预期需求旺季始终不旺,市场成交量基本低于20万吨,远低于往年。10月以来,供应恢复和需求低迷开始放缓,煤炭调控也导致煤焦钢矿产业链成本崩溃,钢铁市场持续下滑。因此,这波下跌的主要原因是需求低迷、降库受阻和成本崩溃。


需求持续疲软,需求边际没有改善。下半年,随着疫情反复、极端雨天、货币政策边际收紧、宏观经济下行压力加大,钢材需求旺季表现不佳,传统需求旺季需求略低于预期,使得期货贴水现货程度不断扩大。1月份螺纹基差攀升至1059元/吨,是历史同期和历史上高的。因此,需求和库存拐点的出现也将是后期基差修复路径的重要表现。海通期货黑系研究员邱说。


宝城期货黑系高级分析师涂伟华认为,目前钢材供需格局发生了变化,尤其是建筑钢材。虽然在限产政策的抑制下,供应保持低位,但产量可降低空间有限,积极效应减弱。相反,高频需求指标疲软,旺季需求表现低于预期。因此,随着市场交易逻辑逐渐转向需求侧,疲软的需求更容易承受钢材价格的压力。

螺纹钢

钢材减产,为什么钢价反而下降?

上周钢铁行业波动明显,钢材价格整体下跌,部分品种每吨螺纹钢跌幅超过300元。与此同时,经过一段时间的去库存,钢厂也开始增加库存。在减产的背景下,钢材价格下降,库存增加。原因是什么?会不会刺激钢材出口?


据机构统计,上周末全国钢材综合价格为每吨5423元,比上周跌幅超过250元,跌幅为4.7%。具体来说,主要钢材品种价格普遍下跌,其中螺纹钢和热卷每吨下跌300元以上。就库存而言,尽管本周重点城市钢材社会库存有所下降,但钢厂库存却转向上升。以建筑钢材为例,钢厂库存为629.6万吨,周环比增长1.2%。9月份以来,钢材日产量保持低位,10月下旬重点钢企日产粗钢173.5万吨,旬环比减少13.9万吨,同比也大降19.5%。为什么钢材价格在产量减少的背景下反而大幅下跌?


这主要是由降,铁矿石普氏价格指数已跌至92.8美元,本周跌幅为14美元,幅度仍较大。此外,焦炭的价格也是每吨200元。钢材原材料端的下跌肯定会大大削弱其成本,对市场价格的支撑也是一减弱趋势。


另一个原因是钢铁需求也在减弱。伴随着全球制造业的复苏,我国工业出口替代效应减弱,板材需求减少。建筑钢材需求与楼市密切相关。整个房地产的新建(面积),包括建筑面积,都在持续下降,特别是新建面积持续三个多月的负增长,这是整个房地产钢铁需求的减弱趋势。


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